本杰明·格雷厄姆 (Ben Graham)

一句话概括： "价值投资之父"——巴菲特的导师，用《证券分析》和《聪明的投资者》奠定了整个价值投资学派的理论基础。

人物简介

本杰明·格雷厄姆（1894年5月9日-1976年9月21日），出生于伦敦，一岁时随家人移居纽约。哥伦比亚大学毕业，曾任教于哥伦比亚大学商学院。他的两本著作——《证券分析》（1934年，与戴维·多德合著）和《聪明的投资者》（1949年）——被公认为投资领域的奠基之作。

格雷厄姆在大萧条中几乎失去了一切，这段经历深刻塑造了他对"安全边际"的执着。他创造了"市场先生"这一经典寓言，首次将心理因素纳入投资分析的框架。他的学生中除了巴菲特，还包括沃尔特·施洛斯（Walter Schloss）、比尔·鲁安（Bill Ruane）等一代投资大师。

"书呆子的复仇" —— 格雷厄姆年轻时被华尔街的年长者看不起——他们认为这个爱读书的年轻人"只会纸上谈兵"。但格雷厄姆用数学和数据证明了"内在价值"的存在，他寻找股价低于净营运资本的公司，从"华尔街之狼"们忽视的角落中获取了持续的超额回报。

"免费读你的书" —— 1950年，年轻的巴菲特发现格雷厄姆是GEICO的董事长后，他不仅读了格雷厄姆所有的著作，还直接跑到哥伦比亚大学去旁听格雷厄姆的课程。巴菲特是那堂课上唯一拿到A+的学生。

"他让我免费为他工作" —— 毕业后，巴菲特迫切想为格雷厄姆工作，主动提出不要薪水。格雷厄姆拒绝了："你的价格太高了。"（意思是巴菲特太聪明了，不应该免费）。几年后，格雷厄姆终于雇佣了巴菲特，这段师徒关系成为巴菲特职业生涯最重要的转折点。

"本·格雷厄姆是我在投资世界中遇到的最慷慨的人。他不仅免费分享他的理念，还鼓励我们去教别人。我从他那里学到的东西奠定了我一生投资生涯的基础。" —— 多次表述

"格雷厄姆的'安全边际'三字箴言是投资成功的基石。" —— 1990年致股东信

"如果历史书是致富的钥匙，那么福布斯400富豪榜将由图书馆管理员组成。格雷厄姆不仅创造了理论，更重要的是，他本人用这套理论赚到了钱。" —— 多次表述

格雷厄姆为伯克希尔提供了理论基础：安全边际、市场价格与内在价值的区分、市场先生的寓言。巴菲特早期完全遵循格雷厄姆的"烟蒂法"投资。虽然后来在芒格影响下有所发展，但格雷厄姆的核心原则——以低于内在价值的价格买入——仍然是伯克希尔一切投资决策的底层逻辑。