2014年 巴菲特致股东信

伯克希尔哈撒韦公司

致伯克希尔·哈撒韦公司全体股东：

2014年伯克希尔每股账面价值增长8.3%。过去的50年——自我们接管伯克希尔以来——每股账面价值从19美元增长到146,186美元，年增长率19.4%。

伯克希尔——过去、现在与未来

因为这标志着我们的第50个年头，Charlie和我在本报告的后半部分各自撰写了对伯克希尔过去的反思和对未来的展望。这两个部分都没有被对方事先阅读过。

2014年

我们的"动力五强"——伯克希尔最大的五个非保险业务——在2014年实现了创纪录的124亿美元税前盈利，其中只有伯克希尔·哈撒韦能源（当时称为MidAmerican）在十年前为我们持有。通过以现金支付大部分收购款项，我们实现了在不稀释股东权益的情况下大幅提升盈利的目标。

内在价值——现在与过去

与许多公司不同，Charlie和我更倾向于投资于企业而不是投资于股票。当价格合适时，我们愿意收购整个企业，并且我们乐于以非控制的方式拥有优秀企业的一部分。

年会

2015年5月2日，我们将举办第50届年会。本报告中包含了邀请函。去年我们有约39,000人参加。今年我们预计会有更多——因为这是一个特别的日子。

沃伦·巴菲特

董事长 2015年2月27日