2013年 巴菲特致股东信

伯克希尔哈撒韦公司

致伯克希尔·哈撒韦公司全体股东：

2013年，伯克希尔每股账面价值增长18.2%。经过49年，复合年增长率为19.7%。

一些关于投资的基本面思考

两年前，我告诉过你我和某些大型养老基金在2008年金融危机期间做的10年赌注。去年，我将这一想法推得更远：在一家财富500强公司的支持下，我公开提出了一项赌局——任何相信对冲基金经理技能、并愿意用金钱押注于此的人，都可以参与。最终只有一个人接受了挑战。

我提出的赌注是，在2008年至2017年的十年间，一个由非管理型标普500指数基金组成的投资组合，其表现将超过任何一个对冲基金组合。2013年，距离终局还有四年多的时间，标普500基金已经大幅领先。

我们的一些企业

BNSF铁路公司铁路在2013年实现了创纪录的盈利——38亿美元。这项业务的资本密集程度极高。我们将其视为对美国未来的长期押注。

我们的五个最大的非保险业务（BNSF、伯克希尔·哈撒韦能源、Iscar、路博润和Marmon）在2013年合计实现了108亿美元的税前盈利。

年度聚光灯下

对于即将召开的2014年年会，我们预计将有超过40,000人出席。今年，你们将首次能够观看我在接受四位专业选股者采访时回答关于伯克希尔的问题。

沃伦·巴菲特

董事长 2014年2月28日