2012年 巴菲特致股东信

伯克希尔哈撒韦公司

致伯克希尔·哈撒韦公司全体股东：

2012年，伯克希尔每股账面价值增长14.4%。在过去48年间，复合年增长率为19.7%。

内在价值

Charlie和我定期以两种关键维度衡量伯克希尔的进展：每股投资和每股税前盈利。2012年，这两项指标分别增长15.7%和13.3%。这是衡量我们年度进步的最佳方式。

报纸

在过去十五个月中，我们斥资3.44亿美元收购了28家日报。报纸行业现在面临的问题可能有两个答案。第一种令人满意，第二种则不然。成功的报纸将是在其直接社群中不可或缺的信息来源。问题是，如果一家报纸不能被视为其所在城市的"每日圣经"——这个词几十年来一直适用于许多报纸——它是否会迅速变成"每日的小册子"。

继承人计划

我们的董事会始终在讨论继承人计划。我并不是不可替代的；伯克希尔已经发展到了这一点。我们拥有一大批优秀的管理者和一种独特的企业文化，这种文化将在任何个人离开后继续存在。在我看来，伯克希尔在其管理之下比在其创始人的管理之下更为强大。

风险

Charlie和我非常清楚，伯克希尔过去的好时光不会永远持续。这一现实并不会困扰我们。我们希望创造一种业务结构和管理文化，它将在我们离开后——希望是很长时间之后——继续蓬勃发展。

沃伦·巴菲特

董事长 2013年3月1日