2001年 巴菲特致股东信

伯克希尔哈撒韦公司

致伯克希尔·哈撒韦公司全体股东：

2001年，伯克希尔的账面价值减少了37.7亿美元，每股账面价值下降6.2%。在过去的37年中（即现任管理层接手以来），每股账面价值从19美元增长到37,920美元，年复合增长率为22.6%。

注：文中括号内数字表示负值。

下表展示了1965年以来伯克希尔每股账面价值与标准普尔500指数（含股息）的年度对比：

2001年的业绩令人失望，不仅因为账面价值的绝对值下降，更因为它大大落后于标准普尔500指数。我曾多次警告股东，我们在大牛市中可能表现不佳。尽管去年市场下跌，但我的警示仍然有效。查理·芒格（Charles Munger），伯克希尔的副董事长，和我对未来股市的回报持谨慎态度。如果股市估值维持在当前水平，且利率保持在低位，那么我们几乎不可能在可见的未来接近过去所取得的回报水平。但更重要的是，我们是否能够超越市场？这取决于我们能否找到并收购价值被低估的企业——无论是整体收购还是部分收购。

收购

我们在2001年进行了一些收购，虽然数量不多，但质量很高。

MiTek Inc.：总部位于密苏里州切斯特菲尔德（Chesterfield, Missouri）的MiTek是全球领先的连接器、工程软件和建筑构件制造服务供应商。该公司在世界各地拥有38家工厂，产品主要用于屋顶和地板桁架系统。Gene Toombs从1955年开始经营这家公司，并将其打造成为行业领导者。我们很高兴Gene继续担任CEO。

XTRA Corporation：XTRA是一家领先的运输设备租赁公司，主要提供拖车和集装箱。该公司总部位于密苏里州圣路易斯（St. Louis, Missouri），我们于2001年9月15日完成收购。XTRA拥有约93,000辆拖车和30,000个集装箱。Lewis Rubin担任CEO，在行业内享有极高声誉。

Larson-Juhl：总部位于佐治亚州诺克罗斯（Norcross, Georgia）的Larson-Juhl是美国最大的定制画框制造商。该公司由Craig Ponzio创立并经营，他为客户提供了业内最优质的产品和最快的交货速度。我们在2001年底完成了这项收购，预计在2002年初完成。

Fruit of the Loom：我们在2001年11月1日签署了收购Fruit of the Loom的协议，并于2002年4月29日完成了该交易。Fruit of the Loom在破产中运营了约21个月，但在此期间，其品牌在消费者中的认知度几乎没有下降。John Holland在破产期间出色地管理了公司，他将继续担任CEO。Fruit of the Loom的年销售额约为16亿美元。

保险业务

2001年对保险业来说是灾难性的一年。除了我们在所有巨灾保险（"超级猫"保险）中承担的9/11相关巨额损失外，保险业务还受到其他异常高的巨灾损失的影响。伯克希尔的保险集团在2001年的税前承保亏损高达26亿美元。

再保险（国民保险公司 和 通用再保险）

我们的再保险业务在2001年遭受重创。General Re的承保结果最令人失望。当我们在1998年收购General Re时，我知道其承保纪律在20世纪90年代末有所松懈，但我错误地认为我们能够迅速纠正这一问题。事实证明，这个问题的严重程度超出了我的预期。此外，General Re在1998年至2001年之间的储备金不足，这意味着我们对未来年份的损失索赔估计过低。这导致我们在过去几年中持续增加了准备金。

好消息是，在Joe Brandon（他于2001年9月出任CEO）和他的搭档Tad Montross的领导下，General Re的承保纪律已经大大改善。Joe和Tad聪明、勤奋、专注，而且最重要的是，他们秉持着以利润为导向的承保文化。

盖可保险

盖可保险是我们1996年全资收购的汽车保险公司，2001年继续表现优异。在Tony Nicely的领导下，GEICO的保费收入增长了11.4%，达到约62亿美元。更令人印象深刻的是，GEICO在竞争激烈的市场中扩大了市场份额，同时保持了出色的承保利润率。

GEICO在2001年的承保利润为2.21亿美元，而2000年为亏损2.24亿美元。这一转变反映了费率的改善和承保纪律的加强。GEICO的保单数量增长了7.3%，达到570万份。

浮存金

我们的浮存金——即我们持有但不属于我们的资金——在2001年底达到了约355亿美元，较2000年底的278亿美元大幅增加。尽管2001年发生了巨额承保亏损，但我们的浮存金成本（以我们为使用这笔钱而支付的金额衡量）仍然是负的。这意味着我们实际上因为持有他人的钱而获得了报酬。

报告收益的来源

下表显示了伯克希尔报告收益的主要来源。在此列报中，购买会计调整（主要与"商誉"有关）不分配给适用这些调整的具体业务，而是汇总并单独列示。这一程序使您能够看到我们各项业务的收益情况，就像我们没有购买它们时那样报告。

（单位：百万美元）

(1) 包括自2000年8月1日起的Acme Brick；自2000年12月18日起的Benjamin Moore；自2001年2月27日起的Johns Manville；以及自2001年7月31日起的MiTek。 (2) 自收购日期2001年1月8日起。

以下是与我们非保险业务相关的2001年的一些亮点（和低谷）：

• 鞋类业务（包含在"其他业务"中）税前亏损4,620万美元，H.H. Brown和Justin的利润被Dexter的亏损所淹没。我在Dexter上犯了三个对您造成重大伤害的决定：（1）首先收购它；（2）用股票支付；（3）在显然需要改变其运营时拖延不决。我想把这些错误归咎于查理（或任何其他人），但它们是我自己的。在我们收购Dexter之前——甚至在收购后的几年里——它在面对残酷的低成本外国竞争时仍然繁荣发展。我得出结论认为Dexter可以继续应对这个问题，但我错了。我们现在将Dexter（其规模仍然相当大）交由H.H. Brown的Frank Rooney和Jim Issler管理。这些人为伯克希尔表现出色，娴熟地应对了困扰制鞋业的巨大变化。在2002年的部分时间里，Dexter将受到去年做出的无利可图销售承诺的影响。之后，我们相信我们的鞋类业务将合理盈利。

• 中美能源（伯克希尔哈撒韦能源），我们按完全稀释基础持有其76%的股份，在2001年表现良好。其报告收益在2002年也应大幅增加，因为该公司一直承担着大额的商誉摊销费用，而根据新的公认会计原则（GAAP）规定，这一"成本"将消失。去年，中美能源在英格兰进行了一些资产互换，增加了拥有210万客户的Yorkshire Electric。我们现在在英国为360万客户提供服务，是英国第二大电力公司。我们在爱荷华州拥有同样重要的业务，并在加利福尼亚和菲律宾拥有重要的发电设施。在中美能源——这可能会让您感到惊讶——我们还拥有美国第二大住宅房地产经纪业务。我们在许多大城市是市场份额的领先者，主要在中西部，最近还收购了亚特兰大和南加州的重要公司。去年，我们以当地知名的各种品牌运营，处理了约106,000笔交易，涉及价值近200亿美元的房产。Ron Peltier为我们建立了这项业务，他很可能在2002年及以后进行更多收购。

• 考虑到困扰它们的衰退环境，我们的零售业务在2001年表现不错。在珠宝业务中，同店销售额下降了7.6%，税前利润率为8.9%，而2000年为10.7%。投入资本回报率仍然很高。我们的家居用品零售商的同店销售额持平，税前利润率为9.1%。这里的投入资本回报率同样出色。我们继续在珠宝和家居用品方面扩张。特别值得注意的是，内布拉斯加家具店（内布拉斯加家具店）正在建设一个巨大的45万平方英尺商店，将于2003年秋季开始为大堪萨斯城地区服务。尽管Bill Child取得了相反的成功，我们仍将在周日营业。

• 我们在2000年末启动的大型收购——Shaw、Johns Manville和Benjamin Moore——都在与我们共处的第一年中表现出色。查理和我在收购时就知道我们分别与Bob Shaw、Jerry Henry和Yvan Dupuy合作是明智的选择——现在我们更加钦佩他们的工作。这些业务合计税前利润约为6.59亿美元。年末后不久，我们用4,740股伯克希尔A股（或等值的B股）换取了Shaw 12.7%的少数股权，这意味着我们现在拥有该公司100%的股份。Shaw是我们最大的非保险业务，将在伯克希尔的未来发挥重要作用。

• 飞行服务2001年显示的所有收入——甚至更多——来自我们的飞行员培训子公司FlightSafety。其收益增长了2.5%，尽管投入资本回报率因我们去年在模拟器和其他固定资产上的2.58亿美元投资而略有下降。我84岁的朋友Al Ueltschi继续以自1951年投资10,000美元创办公司以来所表现出的同样的热情和竞争精神经营FlightSafety。如果我在年会上把Al和一群60岁的人站在一起，您将无法把他认出来。

9/11后，商业航空公司的培训下降，今天仍然低迷。然而，我们的主要活动——公务和通用航空培训——处于接近正常水平，并应继续增长。在2002年，我们预计将花费1.62亿美元购买27台模拟器，这一数字远超我们9,500万美元的年度折旧费用。那些认为EBITDA（息税折旧摊销前利润）在任何方面等同于真实利润的人，欢迎来支付这笔账单。

我们的NetJets分式所有权项目去年销售了创纪录数量的飞机，并且管理费和小时费用的服务收入增长了21.9%。然而，它的运营出现小幅亏损，而2000年是小幅盈利。我们在美国赚了一点钱，但这些收益被欧洲的亏损所抵消。以客户飞机的价值衡量，NetJets约占行业的一半。我们相信其他参与者总体上损失了大量资金。保持最高水平的安全、保障和服务一直是昂贵的，而坚持这些标准的成本因9/11而更加突出。无论成本多高，我们将在这三个方面继续保持行业领先地位。对客户只提供最好服务的不妥协坚持，深植于公司CEO和分式所有权的发明者Rich Santulli的DNA中。我对他在这些方面的狂热感到高兴，这既是为了公司的利益，也是为了我家人的利益：我相信巴菲特家族飞行分式所有权的小时数比任何其他家庭都多——我们每年记录超过800小时。如果您想知道，我们使用与NetJets其他客户完全相同的飞机和机组人员。9/11后不久，NetJets的新订单激增，但销售步伐此后恢复到正常水平。每位客户的使用量在年内有所下降，可能是因为经济衰退。

我们和我们的客户都从我们在分式所有权业务中的遥遥领先地位中获得了显著的运营利益。我们在美国有300多架飞机持续运行，因此可以在极短的时间内到达客户需要的任何地方。我们机队的普遍性也降低了我们的"调机"成本，使其低于机队规模较小的运营商。这些规模优势和我们的其他优势使NetJets相对于竞争对手拥有显著的经济优势。然而，在未来几年可能普遍存在的竞争条件下，我们的优势至多只能产生适度的利润。

• 我们的金融和金融产品业务线现在包括XTRA、General Re Securities（处于逐步退出模式，将持续较长时间）以及一些其他相对较小的业务。然而，该部门的大部分资产和负债来自于我管理的几种固定收益策略，涉及高度流动的AAA证券。这项活动仅在某些市场关系存在时才有意义，过去产生了良好的回报，在未来一两年内有合理的前景继续这样做。

投资

下表列出了我们持有的普通股投资。2001年底市值超过5亿美元的持股逐项列示。

截至2001年12月31日：

我们在2001年对投资组合做了很少的变动。作为一个整体，我们的大额持股在过去几年表现不佳，部分原因是令人失望的经营业绩。查理和我仍然喜欢我们拥有的所有公司的基本业务。但我们不认为伯克希尔的股票持股作为一个整体被低估了。

我们对这些证券的克制热情与对未来十年左右整体股市前景的明显冷淡相匹配。我在7月份Allen and Company会议上的演讲中表达了我对股票回报的看法（这是对两年前类似演讲的后续），我的评论编辑版本出现在12月10日的《财富》（Fortune）杂志上。我随函附上了该文章的副本。您也可以在我们的网站www.berkshirehathaway.com上查看我1999年讲话的《财富》版本。

查理和我相信美国企业随着时间的推移会表现良好，但认为今天的股价预示着投资者只能获得适度的回报。市场在很长一段时间内超越了企业的表现，这一现象必然结束。然而，一个仅与企业发展同步的市场，很可能会让许多投资者失望，特别是那些在市场上相对较新的投资者。

这里有一个给喜欢巧合的人的话：大泡沫在2000年3月10日结束（尽管我们直到几个月后才意识到这一事实）。在那一天，纳斯达克指数（最近为1,731点）创下了5,132点的历史新高。同一天，伯克希尔股票交易价格为40,800美元，是自1997年中期以来的最低价。

在2001年期间，我们在"垃圾"债券方面比平时稍微活跃一些。我们应该强调，这些不适合普通公众投资，因为这类证券往往名副其实。我们从未购买过新发行的垃圾债券，而大多数投资者被敦促购买的正是这种债券。此外，当这一领域出现亏损时，往往是灾难性的：许多发行最终只值原始发行价的一小部分，有些变得完全一文不值。

尽管存在这些危险，我们偶尔会发现一些——极少数——令我们感兴趣的垃圾证券。而且，到目前为止，我们在不良债务方面的50年经验已经证明是有回报的。在1984年的年度报告中，我们描述了我们购买华盛顿公共电力供应系统（Washington Public Power System）债券的情况，当时该发行人声名狼藉。多年来，我们还涉足了其他明显灾难，如克莱斯勒金融（Chrysler Financial）、德士古（Texaco）和RJR纳贝斯克（RJR Nabisco）——所有这些都重获青睐。不过，如果我们在垃圾债券中保持活跃，您可以预期我们偶尔会有亏损。

偶尔，购买不良债券会引导我们进入更大的交易。在Fruit of the Loom破产早期，我们以大约面值50%的价格购买了该公司的公开和银行债务。这是一个不寻常的破产，因为优先债务的利息支付没有中断，这意味着我们获得了约15%的当期回报。我们的持仓增长到Fruit优先债务的10%，这最终可能使我们回收面值的约70%。通过这项投资，我们间接地将收购整个公司的价格降低了一小笔。

在2000年末，我们开始购买FINOVA Group（一家陷入困境的金融公司）的债务，这也导致我们进行了一笔重大交易。当时FINOVA约有110亿美元的未偿债务，其中我们以面值约三分之二的价格购买了13%。我们预计该公司将进入破产程序，但相信其资产清算将为债权人产生远高于我们成本的回报。当2001年初违约逼近时，我们与Leucadia National Corporation联手，向公司提出了一项预先打包的破产计划。

经后续修改的计划（我在此简化）规定，债权人将获得面值70%的偿付（连同全部利息），并且他们未以现金满足的30%的索赔将获得新发行的7.5%票据。为了为FINOVA的70%分配提供资金，Leucadia和伯克希尔成立了一家共同拥有的实体——谐音命名为Berkadia——通过FleetBoston借款56亿美元，然后将这笔款项转贷给FINOVA，同时获得对其资产的优先求偿权。伯克希尔担保了Berkadia借款的90%，并对Leucadia承担主要责任的10%提供次级担保。（我提到过我在简化吗？）

Berkadia支付的借款利息和从FINOVA收到的利息之间存在约两个百分点的利差，该利差90%流向伯克希尔，10%流向Leucadia。在我撰写本文时，每笔贷款已偿还至39亿美元。

作为破产计划的一部分（该计划于2001年8月10日获得批准），伯克希尔还同意以面值70%的价格收购FINOVA发行的32.5亿美元新7.5%债券中最多5亿美元的本金金额。（其中，由于我们持有原始债务的13%，我们已经收到了4.268亿美元的本金金额。）我们的要约原定于2001年9月26日到期，但在多种条件下可以撤回，其中之一是如果纽约证券交易所在要约期内关闭。当这种情况在9/11那一周确实发生时，我们立即终止了要约。

FINOVA的许多贷款涉及飞机资产，这些资产的价值因9/11事件而显著缩水。公司持有的其他应收账款也受到当天袭击的经济后果的威胁。因此，FINOVA的前景不如我们向破产法院提出建议时那么好。尽管如此，我们感觉整体交易对伯克希尔来说将是满意的。Leucadia拥有FINOVA的日常运营责任，我们长期以来一直对其关键高管的商业敏锐度和管理才能印象深刻。

又是一次既视感：在1965年初，当我经营的投资合伙公司控制伯克希尔时，该公司的主要银行关系是与波士顿第一国民银行（First National Bank of Boston）和一家大型纽约市银行。此前，我与两者都没有业务往来。

快进到1969年，当我想让伯克希尔购买洛克福德的伊利诺伊国民银行和信托公司（Illinois National Bank and Trust of Rockford）时。我们需要1,000万美元，我联系了两家银行。纽约方面没有回应。然而，波士顿银行的两名代表立即来到奥马哈。他们告诉我，他们将提供我们购买所需的资金，我们稍后再处理细节。

在接下来的三十年中，我们几乎没有从银行借过钱。（在伯克希尔，债务是个需要回避的词。）然后，在2月份，当我们在构建FINOVA交易时，我再次致电波士顿，此时第一国民银行已经演变成FleetBoston。公司总裁Chad Gifford的反应与1969年的Bill Brown和Ira Stepanian完全一样——"钱给你，细节我们稍后处理。"

事情正是如此发展的。FleetBoston为一笔60亿美元的贷款进行了银团贷款（结果证明，我们不需要其中的4亿美元），它很快被全球17家银行超额认购。所以……如果您需要60亿美元，只需给Chad打个电话——前提是，您的信用评级是AAA。

关于我们的投资还有一点：媒体经常报道"巴菲特在买入"这只或那只证券，从伯克希尔提交的报告中获取了这一"事实"。这些报道有时是正确的，但有时伯克希尔报告的交易实际上是由Lou Simpson执行的，他为GEICO管理着20亿美元的投资组合，完全独立于我。通常情况下，Lou不会告诉我他买什么或卖什么，我只有在收到每个月底几天后的GEICO投资组合摘要时才知道他的活动。当然，Lou的思维方式与我非常相似，但我们通常最终投资于不同的证券。这主要是因为他的资金规模较小，因此可以投资比我更小的公司。哦，对了，我们之间还有另一个小差别：近年来，Lou的业绩远好于我。

慈善捐赠

伯克希尔在慈善捐赠方面遵循一项非常不寻常的政策——但查理和我相信这对所有者来说既是理性的也是公平的。

首先，我们让我们的运营子公司自行做出慈善决策，只要求曾经作为独立公司经营这些企业的所有者/管理者从自己的资金中进行所有个人慈善捐赠，而不是使用公司资金。当我们的管理者使用公司资金时，我们信任他们以一种为他们所管理的业务带来相称的有形或无形利益的方式进行捐赠。去年，伯克希尔子公司的捐赠总额为1,920万美元。

在母公司层面，我们不进行任何捐赠，除非是由股东指定的。我们不匹配董事或员工的捐赠，也不向巴菲特家族或芒格家族最喜欢的慈善机构捐赠。然而，在我们收购之前，我们的一些子公司有员工匹配计划，我们对他们继续这些计划感到满意：干预成功的商业文化不是我们的风格。

为了实施我们所有者的慈善意愿，我们每年通知A股（A股占我们权益资本的86.6%）的记名持有人一个每股金额，他们可以指示我们向最多三个慈善机构进行捐赠。股东指定慈善机构；伯克希尔开具支票。任何符合《国内税收法典》（Internal Revenue Code）资格的机构都可以由股东指定。去年，伯克希尔根据5,700名股东的指示进行了1,670万美元的捐赠，他们指定了3,550个慈善机构作为受赠者。自我们启动该计划以来，我们股东的捐赠总额已达1.81亿美元。

大多数公众公司回避对宗教机构的捐赠。然而，这些是我们股东最喜欢的慈善对象，他们去年指定了437所教堂和犹太会堂接受捐赠。此外，790所学校也是受赠者。我们的一些大股东，包括查理和我，指定他们的个人基金会获得捐赠，以便这些实体可以广泛分配其资金。

我每周都会收到一些信件，批评伯克希尔向计划生育组织（Planned Parenthood）捐款。这些信件通常是由希望看到联合抵制伯克希尔产品的组织引发的。这些信件总是礼貌而真诚，但写信人没有意识到一个关键点：做出慈善决定的不是伯克希尔，而是它的所有者——而这些所有者的意见如您所能想象的那么多样化。例如，他们在堕胎问题上的立场可能与美国人口的比例大致相同。我们将遵循他们的指示，无论他们指定计划生育组织还是Metro Right to Life，只要该慈善机构具有501(c)(3)资格。这就像我们支付了股息，然后股东进行了捐赠。然而，我们的分配形式更具税收效率。

在购买商品或雇用人员时，我们从不考虑与我们打交道的人的宗教观点、性别、种族或性取向。这样做不仅是错误的，也是愚蠢的。我们需要所有能找到的人才，而且我们认识到，有能力且值得信赖的管理者、员工和供应商来自非常广泛的人类谱系。

要参与我们未来的慈善捐赠计划，您必须持有以实际所有者名义登记的A类股票，而不是经纪人、银行或存托机构的代持人名义。在2002年8月31日未如此登记的股票将不符合2002年计划的资格。当您收到我们的捐赠表格时，请及时回复。截止日期后收到的指定将不被接受。

年度会议

今年的年度会议将于5月4日（星期六）举行，我们将再次在市政礼堂（Civic Auditorium）举行。大门将于上午7点开放，电影将于8:30开始，会议本身将于9:30开始。中午将有短暂的用餐休息时间。（三明治可在市政厅的小卖部购买。）除那段间隔外，查理和我将回答问题直至下午3:30。请提出您最尖锐的问题。

至少在接下来的一年里，位于市中心的市政厅是我们唯一可用的场地。因此，我们必须在星期六或星期日举行会议，以避免工作日必然发生的交通和停车噩梦。然而，奥马哈很快将有一个新的会议中心，拥有充足的停车设施。假设我们届时前往该中心，我将对股东进行投票，了解您是否希望恢复在2000年之前标准的星期一会议。我们将根据股东人数而非股份数量决定该投票。（不过，这不是我们将建立来决定谁应担任CEO的制度。）

与这份报告一同寄出的代理材料附件说明了您如何获得参加会议及其他活动所需的凭证。关于飞机、酒店和汽车预订，我们再次签约美国运通公司（800-799-6634）为您提供特别帮助。他们每年都为我们做得非常出色，我为此感谢他们。

按照我们惯常的方式，我们将安排巴士从较大的酒店前往会场。会后，巴士将往返酒店、内布拉斯加家具城、Borsheim's珠宝店和机场。即便如此，您可能会觉得有一辆车很有用。

今年我们为伯克希尔增加了如此多的新公司，以至于我不打算详细列出我们将在会上销售的所有产品。但请准备好从砖块到糖果的各种物品带回家。当然还有内衣。假设我们对Fruit of the Loom的收购在5月4日之前完成，我们将销售Fruit的最新款式，这将使您成为您所在社区的时尚领袖。买一辈子的量吧。

GEICO将设有一个展位，配备来自全国各地的多位顶尖顾问，他们都准备为您提供汽车保险报价。在大多数情况下，GEICO将能够为您提供特别的股东折扣（通常为8%）。这一特别优惠在我们运营的49个司法管辖区中的41个得到许可。请携带您现有保险的详细信息，看看我们能否为您省钱。

在奥马哈机场，星期六我们将有来自NetJets的常规飞机展示供您参观。只需询问市政厅的一位代表关于参观任何这些飞机的事宜。如果您在周末购买了我们认为适当数量的物品，您可能确实需要自己的飞机将它们带回家。而且，如果您购买了一架飞机的部分份额，我们甚至可能附送三件装的内衣或平角裤。

在内布拉斯加家具城（位于72街Dodge和Pacific之间75英亩的场地上），我们将再次实行"伯克希尔周末"定价，这意味着我们将为股东提供通常只给员工的折扣。我们五年前在NFM启动了这项特别定价，"周末"期间的销售额从1997年的530万美元增长到2001年的1,150万美元。要获得折扣，您必须在5月2日（星期四）至5月6日（星期一）期间购物，并出示您的会议凭证。该期间的特别定价甚至适用于几家通常有严格禁止折扣规定但本着股东周末精神为您做出例外的知名制造商的产品。我们感谢他们的合作。NFM工作日上午10点至晚上9点营业，周六和周日上午10点至下午6点营业。

Borsheim's——全美最大的珠宝店，仅次于蒂芙尼（Tiffany's）的曼哈顿店——将举行两场股东专属活动。第一场是5月3日（星期五）晚上6点至10点的鸡尾酒招待会。第二场，即主要的盛会，将于5月5日（星期日）上午9点至下午5点举行。股东价格将在周四至周一提供，因此如果您希望避开周五晚上和周日聚集的大量人群，可以在其他时间前来并表明您的股东身份。星期六我们将营业至晚上6点。Borsheim's的毛利率比其主要竞争对手低整整二十个百分点，因此您买得越多，省得越多（至少我妻子和女儿是这样告诉我的）。来让我们为您进行一次"钱包切除术"吧。

在Borsheim's外的商场中，我们将有一些世界顶级桥牌专家在周日下午与我们的股东对弈。我们期待Bob和Petra Hamman以及Sharon Osberg主持牌桌。两届美国国际象棋冠军Patrick Wolff也将在商场中，蒙眼接受所有挑战者！去年，Patrick同时下了多达六局棋——蒙眼布牢固地戴着——今年将尝试七局。最后，Bill Robertie——仅有的两位曾两次赢得世界双陆棋锦标赛的选手之一——将到场测试您在那项游戏上的技巧。周日来商场参加门萨奥运会吧。

Gorat's牛排馆——我最喜欢的牛排馆——将在5月5日（星期日）再次专门为伯克希尔股东开放，从下午4点服务至晚上10点。请记住，要在周日来Gorat's，您必须预订。如需预订，请在4月1日（但不要在此之前）致电402-551-3733。如果周日售罄，请尝试在您在城里的其他晚上光临Gorat's。通过点一份半熟的T骨牛排配双份土豆饼来展示您的品味。

常规的棒球赛将于星期六晚上7点在Rosenblatt体育场举行。今年奥马哈皇家队（Omaha Royals）将对阵俄克拉荷马红鹰队（Oklahoma RedHawks）。去年，为了效仿贝比·鲁斯（Babe Ruth）的职业转换，我放弃了投球而尝试击球。奥马哈本地人Bob Gibson站在投手丘上，我吓坏了，担心Bob著名的近身球。结果，他投出了一个好球区的快速球，我以Mark McGwire式的挥棒，勉强击出了一个强劲的地滚球，不可思议地在内场停了下来。我没有跑垒：在我这个年纪，打一局桥牌就会让我喘不过气来。

我不确定今年在球场会发生什么，但请来见证惊喜。我们的代理声明中包含获取比赛门票的说明。那些订购年会门票的人将收到一本包含各种信息的小册子，帮助您享受在奥马哈的访问。城里将有很多活动。所以来参加伍德斯托克周末（Woodstock Weekend），在市政厅加入我们的资本主义庆典吧。

最后，我要感谢世界总部（全部5,246.5平方英尺）的出色且令人难以置信的高效团队，他们让我的工作如此轻松。伯克希尔去年新增了约40,000名员工，使我们的员工总数达到110,000人。在总部，我们增加了一名员工，现在有14.8名。（我试图说服JoEllen Rieck将她的工作周从四天改为五天，但没有成功；我想她喜欢作为0.8而获得全国认可。）

应对我们当前规模和范围带来的各种职责——以及一些几乎为伯克希尔独有的额外活动，如我们的股东盛会和指定捐赠计划——需要一群非常特殊的人。而我们确实拥有这样的人。

沃伦·E·巴菲特 董事会主席 2002年2月28日

本文翻译自伯克希尔·哈撒韦公司（伯克希尔哈撒韦 Inc.）2001年致股东信英文原文。翻译力求忠实于原文风格，保留巴菲特独特的表达方式。所有财务数据和专业术语均经过仔细核对。如需获取原始英文版本，请访问伯克希尔·哈撒韦官方网站。