1965年 巴菲特致股东信

伯克希尔哈撒韦公司

致伯克希尔·哈撒韦公司全体股东：

截至1965年10月2日的财政年度，公司实现净利润$2,279,206，而前一年度净利润为$125,586。上述净利润未反映因永久关闭位于马萨诸塞州福尔里弗市的King Philip A厂和E厂而产生的资产处置非经常性损失，上述损失已从之前为此目的设立的储备金中扣除。

由于存在可抵扣亏损，公司在上述两个年度均无需缴纳联邦所得税；然而，为避免在未来可抵扣亏损用尽时对公司盈利产生误导性解读，公司在计算1965年和1964年的净利润时，已计提了与各年度经营成果应缴纳的联邦所得税大致相等的费用。

公司目前继续经营位于罗德岛州沃伦市的King Philip D厂，以及位于马萨诸塞州新贝德福德市的Hathaway Synthetic、Box Loom和Home Fabrics等事业部。

1965年期间，原材料、在产品和布匹库存减少了$1,411,967，银行贷款$2,500,000已全部偿还。此外，公司在本年度回购了120,231股自身股票，截至本财政年度末，流通股总数为1,017,547股。

公司在刚刚结束的财政年度中大幅削减了管理费用。本年度公司投资约$811,812购买新机器设备，以持续努力降低成本、提升品质。这项计划将在本财政年度继续推进。

King Philip E厂事业部的大部分机器设备已经出售。我们预计在本财政年度内处置该厂剩余部分，从而完成对亏损工厂的清理。由于拟出售King Philip E事业部，需要在Hathaway事业部C厂（原Langshaw Mill）为King Philip D事业部提供原棉和胚布的储存空间。相关计划正在推进中，预计在本财政年度内完成。

在为伯克希尔服务超过五十年后，Seabury Stanton先生辞去董事和总裁职务，由Kenneth V. Chace先生接任。同时，John K. Stanton先生辞去董事、财务主管和书记官职务，由Harold V. Banks先生接任财务主管和书记官。

公司各事业部目前均有大量未完成订单积压，我们预计下一年度经营将继续保持盈利。

我们谨向公司全体员工表示感谢，你们的忠诚合作与努力付出成就了这一年的成功。

Malcolm G. Chace, Jr.

董事长

Kenneth V. Chace

总裁